一则大利好，大涨超17%！中国基金报

中國基金報記者郭玟君

5月11日，港股早盤窄幅盤整，午后一波快速跳水，尾盤上行恒指基本收復失地。恒生指數收跌0.09%報19743.79點，為連續第三日下跌；恒生科技指數漲1.34%報3862.85點，恒生國企指數漲0.18%報6695.11點。大市成交970.92億港元，南向資金凈買入21.05億港元。

據Wind資訊，有色、黃金、地產走弱，中國宏橋領跌藍籌，中國黃金國際跌超6%。新能源汽車、半導體、科技、影視股漲幅居前，理想汽車績后大漲17%，阿里巴巴漲超3%。

從行業表現看，恒生行業指數日內多數下跌，原材料業跌2.36%，能源業跌0.78%，地產建筑業跌0.71%。漲幅方面，非必需性消費漲1.03%，公用事業漲0.84%，資訊科技業漲0.16%。

從盤面來看，Wind概念板塊多數下跌，稀土永磁指數跌4.36%，鐵礦石指數跌4.26%，鈷金屬指數跌3.07%。漲幅方面，電力指數漲2.54%，彩票指數漲2.33%，富士康指數漲2.19%。

一季度凈利環比增超250%

理想汽車大漲超17%

5月11日，由于此前公布一季度業績報告顯示公司業績同比環比均出現大幅增長，理想汽車股價“狂飆”，最高漲幅達18.56%，全天收于116.00港元,漲幅達17.17%。平安證券、交銀國際及東吳證券等多家機構發布研報給予“推薦”或“買入”評級。

5月10日，理想汽車公布2023年一季度業績報告，凈利潤、經營活動現金流凈額等多項指標環比獲三位數增長。公司一季報顯示， 2023年一季度年公司實現營業收入187.9億元，同比增96.5%，GAAP準則下實現凈利潤9.3億元，環比增長252.0%，NON-GAAP準則下凈利潤為14.1億元，同比和環比分別增加196.4%/和46.1%。23年一季度公司實現經營活動現金流凈額77.8億元，同比和環比分別增加324.3%和58.0%。

5月11日，平安證券發布研報表示，一季度交付量符合預期，二季度將沖刺月銷3萬臺。公司連續兩個季度實現盈利。公司在上海車展期間正式發布“雙能戰略”，公司將在“智能”+“電能”全面發力，這意味著公司正式邁入發展新階段。首款純電車型預計將在四季度發布，公司預計其盈利能力能夠與增程車型持平。

結合公司最新情況，平安證券調整公司2023~2025凈利潤預測為36.6億/89.0億/151.5億元（原預測為17.1億/55.4億/113.0億元）。公司已經連續兩個季度實現凈利潤轉正，2023年憑借L7/L8/L9三款車型的熱銷，公司營收規模有望超過1000億元。公司的戰略規劃清晰，產品定義能力出眾，如果公司在增程領域的成功能夠復制到純電車型中，公司將邁入新的發展臺階，依然維持公司“推薦”評級。

平安證券同時提示以下風險：1）公司23年三款車型銷量不佳，導致公司業績不達預期；2）公司暫無純電車型上市，市場對公司純電車型的接受度有待驗證；3）純電車型上市后，公司各項投入可能大幅增加。

交銀國際發布研報維持對理想汽車“買入”評級并表示，銷量增長持續領跑新勢力車企。交易國際看好理想汽車清晰的車型計劃和在家庭SUV細分市場的領先地位，預計銷量會在下半年進一步上升。產品矩陣豐富，實現了對30萬至50萬元家庭SUV市場的全面覆蓋。交銀國際給出的目標價為126.66港元/30.90美元（LIUS）。

東吳證券發布研報表示，考慮公司毛利率保持高位并持續加強控費能力，上調公司歸母凈利潤，由25/80/190億元上調至31/88/196億元，對應PE分別為59/21/9倍?？春煤罄m多款新車有望帶來銷量持續高增長，對比行業龍頭特斯拉PS估值，給予2023年3倍的目標PS，對應目標價149.11港幣，當前股價99港幣，維持理想汽車“買入”評級。

東吳證券認為，該股風險在于：新能源汽車行業發展增速低于預期；軟件OTA升級政策加嚴；新平臺車型推進不及預期。

二季度電力消費料提升

華潤電力引領電力板塊齊漲

5月11日，華潤電力一度大漲4.07%，隨后漲幅收窄，最終收于18.80港元，漲3.41%，領漲電力板塊。

電力板塊多只個股收漲。大唐電力漲2.60%，華電國際漲2.46%，中國電力漲1.92%，華能國際漲1.88%。

日前，中國電力企業聯合會（中電聯）發布的《2023年一季度全國電力供需形勢分析預測報告》（《報告》）預計，2023年全國電力供需總體緊平衡，部分區域用電高峰時段電力供需偏緊。其中，二季度南方區域電力供需形勢偏緊。迎峰度夏期間，華東、華中、南方區域電力供需形勢偏緊，華北、東北、西北區域電力供需基本平衡。

《報告》表示，從發電量看，一季度，全國規模以上電廠發電量2.07萬億千瓦時，同比增長2.4%?！秷蟾妗奉A測，今年國民經濟企穩回升將促進電力消費需求增長。受上年同期低基數等因素影響，預計二季度電力消費增速將明顯回升，拉動上半年全社會用電量同比增長6%左右。

為確保迎峰度夏期間電力安全穩定供應，《報告》建議，全力保障迎峰度夏期間電力燃料安全穩定供應；加快重點電源電網工程建設，提升電力系統調節支撐能力；充分發揮市場機制在電力安全保供中的重要作用，包括完善跨省跨區電力交易機制、健全完善市場化電價形成機制等。

信達證券發布研報表示，國內歷經多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。電力供需緊缺的態勢下，煤電頂峰價值凸顯；煤炭增產保供政策強力落實下，電煤長協覆蓋率及履約率有望持續提高，火電成本端有望持續改善；電力市場化改革的持續推進下，電價趨勢有望穩健中小幅上漲，電力現貨市場和輔助服務市場機制有望持續推廣，容量補償電價等機制有望出臺。雙碳目標下的新型電力系統建設，將持續依賴系統調節手段的豐富和投入。

投資主線：受益于電煤保供政策落實和電力市場化改革推進，電力運營商有望迎來價值重估。煤電新一輪建設周期啟動，設備制造商有望迎來新增長。

需求疲軟中國鋁業跌超7%

沽空金額飆升超400%

5月11日，中國鋁業開盤后持續下跌，跌幅一度達7.10%，尾盤跌幅收窄，收報4.38港元，跌5.81%。該股近5日累計跌7.98%，近一個月累計漲9.77%。

港交所5月11日披露數據顯示，截至收盤，中國鋁業沽空金額為4632.8萬港元，較上一交易日上升405.53%，較最近30個交易日均值上升124.74%；在香港市場可沽空股票中，沽空金額排名第48，占市場賣空總額的0.47%。沽空比率為32.91%，較近30個交易日沽空比率均值的偏離幅度達71.05%。

據智通財經，調研顯示，2023年4月電解鋁企業暫無成規模的減產，山西某電解鋁廠原計劃四五月檢修35臺電解槽，但實際檢修進度較慢；山東某鋁廠產能置換后暫未繼續停產，暫時計劃5月繼續開始停槽。

建信期貨表示，海外消費前景并不樂觀。國內傳統“金三銀四”旺季消費已過，但并未給予電解鋁較強消費增量。下半年地產竣工數據大概率再度轉弱，進而拖累地產端用鋁需求。該行維持全年國內電解鋁小幅過剩觀點，過剩幅度大約在30萬噸，鋁價保持區間運行，運行節奏上，二季度之后鋁價大概率迎來一輪弱勢行情。

編輯：艦長

審核：許聞

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